12月1日，公司通知布告，拟以刊行股份的体例领取中科华联100%股份的买卖对价，刊行价钱为34。38元/股。而且募集配套资金，总额不跨越采办资产的买卖价钱的100%，刊行价钱不低于订价基准日前20个买卖日上市公司股票买卖均价的80%。中科华联国产隔阂设备曾经冲破，有帮恩捷降低成本。中科华联可供给整套湿法锂电池隔阂从动化出产线年取得湿法锂电池隔阂出产线国内“首台套”的手艺认证，打破日本制钢所、日本东芝手艺垄断，次要客户包罗四川东材、恩捷股份、中科华联正在研的9米幅宽产线米/分钟产线微米。恩捷之上次要设备供应来自日本制钢所，本次收购国产隔阂设备商，有帮于公司继续降低出产成本。蓝科途现5um湿法隔阂手艺领先，安定恩捷全球锂电隔阂NO。1地位。按照GGII数据，中科华联旗下蓝科途2024年湿法隔阂市场国内拥有率约为4。5%，排名行业第六。蓝科途5um的高机能湿法锂电池隔阂产物手艺处于平，并正在山东、山西、安徽、四川等地结构先辈产能。蓝科途次要客领先中科华联截止到25年9月30日，总资产44。8亿元，估计蓝科途已有湿法隔阂产能20亿平摆布。恩捷完成并购后，估计来岁总出货量可提拔至140-160亿平（不含干法），正在反内卷严控产能扩张布景下，实现市占率快速提拔，进一步安定龙头地位。隔阂行业曾经遏制扩张，隔阂价钱曾经起头上涨。锂电隔阂自2023年价钱持续下行以来，隔阂行业净资产收益率从2022年的最高峰约25-30%曾经下降到0-1%。极长的资产收受接管期以及预期固态电池财产化的之下，将来3-5年曾经没有大规模产能扩张的可能。目前来看，隔阂价钱曾经见底回升，12月17日百川数据，7+2um湿法涂覆膜价钱1。12元/平，月同比上涨7。7%。7um湿法基膜0。8元/平，月同比上涨3。9%，5um湿法基膜1。37元/平，月同比上涨5。4%。产物价钱曾经见底回升，跌价趋向将延续较长时间。我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为0。4亿元、28。1亿元，相当于2026年29倍的动态市盈率，维持“买入-A”的投资评级。

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2025-12-21 15:30